Hola nofinancieros,
En el pod-newsletter de hoy: 1. Datos de empleo USA. 2. Amazon salva el SP500. 3. Peloton. 4. Rogan, Rumble, Odysee. 5. Varios.
DATOS IMPREVISIBLES
La semana pasada fue movida. Vaivenes de datos macro y micro. Empecemos con los macro. Los non-farm payrolls americanos salieron muy por encima de lo esperado. 467k frente los 150k y encima el dato de diciembre fue revisa muy al alza. Sube un poco la tasa de paro, pero también sube la tasa de participación y los salarios.
Muy interesante esta gráfica. Casi 80 meses (unos 7 años) tardó en recuperarse el nivel de empleo en EEUU tras la crisis financiera del 2007-08. La del covid, llevamos 24 meses y aún queda un empujón de un 2% para recuperar el nivel previo.
Hay quien esperaba malos datos y así igual se frenaba la ya esperadísima subida de tipos. Porque esa ha sido la dinámica de los últimos tiempos. Los malos datos macro se interpretaban como continuación de dinero fácil para todos y en consecuencia subían los mercados. Los buenos datos apuntalan la subida tipos que es malo para los mercados y entran ventas. El mundo al revés.
Mientras el mercado de bonos no se sienta a esperar y los rendimientos aprietan cada día más al alza. El bund ya en positivo, el 2 años alemán camino de dejar los rendimientos negativos y los americanos con subidas verticales.
Con este panorama, sale Lagarde a decir que se han incrementado las probabilidades de que la inflación se estabilice en un 2%. No le cree nadie y más cuando las últimas previsiones apuntan a que los problemas de la cadena de suministro llegaran a 2023. Qué rápido actualizan, hace nada decían que mitad de 2022. Liars!
MERCADO IMPREVISIBLE
Al jaleo de datos macro hay que añadir el toma y daca de los resultados empresariales. Volatilidad gratuita y destructiva metida en el mercado a golpe de algoritmo.
Aún no se ha convertido en una carnicería, pero no pondría la mano en el fuego. Están pasando a casi unas a cuchillo y otras por algodones. Hace dos semanas se despeñaban de golpe un 25% Netflix y Paypal. La semana pasada se unía Facebook, 230 billions volaron en un chasquido.
Snapchat subía un 40% así sin despeinarse aunque lleva un -47% desde inicio de año.
El final de la semana los nervios estaban a flor de piel, por un lado, los ya comentados datos de empleo, por el otro los resultados de Amazon. Claro viendo el panorama de sangre, nadie era optimista. Y otra vez, gol en las Gaunas en el minuto 90.
Apenas habían sido publicados los resultados y Amazon subía un 16%, también de golpe. Algoritmos al poder. Unos resultados quizás no tan buenos como otras veces, pero buenos comparado con el listón que habían puesto el resto. Eso sí, los resultados de Amazon escondían trampa:
El otro problema, los costes crecientes de empleados y logística junto con el dañino impacto de la inflación en estos. De todas formas, el titular fue “Amazon salva al SP500”.
He leído a más de un gestor con varias de décadas de experiencia afirmar que está acojonado. Que estos vaivenes, estos sube y baja, no huele nada bien. Y lo peor, que los inversores (pequeños y grandes) se han acostumbrado a que un movimiento de un 20-25% es normal. La reina, la volatilidad, está campando a sus anchas y ya sabemos que es la ficha más letal.
PELOTON
Ya todo el mundo les llama las bicis con ipad, malo muy malo. Todo lo que un responsable de marketing querría evitar. Sin embargo, Peloton tiene pretendientes. Según el WSJ, Amazon estaría interesado en comprarla y según el FT, Nike también estaría haciendo sus números para adquirirla. Cualquier empresa a un precio de derribo puede tener su atractivo.
A mí me sabe mal por el de Volava, la Peloton española, y el fundador me parece un gran tipo. Esperemos que no se contagie.
STARTUPS
Lo de Rogan sigue dando de que hablar. Barbra Streisand se sumaba al boicot y hay quién se preguntaba “¿no sabía que Streisand tenía canciones propias?”. Bromas aparte, es un tema a seguir de cerca, puede marcar un antes y un después en muchos aspectos. No me refiero solo a libertad de expresión y censura, sino a una huida y declive de las grandes plataformas de contenido. Una descentralización forzada.
De momento, pese a que parece que se han retirado algunos episodios antiguos del show de Rogan, Spotify asegura que no planea silenciar al podcaster. Lo que le está pasando a Joe no es algo nuevo. En otras épocas, un independiente que no se pliega al mainstream y tiene un poder de difusión enorme, lo normal era que acabase condenado a muerte bajo falsas acusaciones.
El ejemplo del riesgo que supone para las grandes plataformas no acertar, es que el enemigo ve sangre y ataca. Rumble, una alternativa a youtube, le ha ofrecido públicamente 100 millones por 4 años a Rogan (el contrato actual son 100 por 10 años). Enseguida, otra red llamada Odysee, ofrecía la misma cantidad. Y este finde un podcaster le lanzaba la propuesta a Elon Musk, que le pagase a Rogan 50 millones al año durante 20 años, convencido de que el podcast vale mucho más.
CRYPTO
Nasdaq ha aprobado un nuevo etf a la empresa Valkyrie, dedicado a las mineras de Bitcoin. El etf de Bitcoin físico sigue a la espera.
Ojo a esto. Según un informe de la ONU que publica la BBC el programa de misiles de Corea del Norte ha sido financiado a través de crypto robadas. Lo relacionan con ciberataques realizados durante 2020 y 2021 con robos de más de 50 millones de dólares en crypto. ¡Es que es el Wild Wild West!
¡Un placer! ¡Hasta Mañana!
Mariano Angulo Solves
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Datos imprevisibles, mercado imprevisible