Mercados Globales. Verano 21

nofinancieros

Mercados Globales. Verano 21

1×

0:00

-13:43

Mercados Globales. Verano 21

Pretemporada Finpicks

M.A.S @nofinancieros

sep 14, 2021

Hola nofinancieros,

Hoy te traigo un repaso y puesta a punto de lo sucedido en los mercados globales en este verano semipandémico.

Calma tensa

Por lo general, los veranos son épocas tranquilas en los mercados financieros. Los operadores son personas y también descansan. Se nota porque bajan los volúmenes de operaciones. También descansan los políticos e instituciones que son los que muchas veces desatan las tormentas con sus ocurrencias.

Este verano no ha sido distinto y como otros veranos, sin dejar de mirar al otoño. Época que suele ser algo agitada por confluencia de históricos cracks históricos y eventos varios. En este caso tenemos elecciones alemanas, de ellas te hablaré mañana.

La calma tensa viene por:

La cadena de suministro global sigue hecha trizas. Escasez de productos que se extiende por sectores, alza de materias primas, paradas de producción, escasez de barcos y de contenedores. Y todo apunta a que Navidad va a ser un cuello de botella complicado. Esto afecta perspectivas de beneficios empresariales y a la famosa recuperación económica.
Taper si, Taper no. Es decir, retirada desde los bancos centrales de los estímulos monetarios. Lo que se ha visto este verano ha sido mucha división de opiniones en el FED. Se comenta que un 50% a favor de mantener “money printer goes brrr” y 50% en contra. El impacto y sobre todos los tiempos van a ser claves. Mi opinión, todo el mundo piensa que se puede hacer una “demolición controlada” pero ¿conocéis alguna en finanzas?.
Inflación. Poco que decir que no se haya dicho y si mucho a debatir. El tema es que hay deflacionarios e inflacionarios. Según quién y cómo lo mire te dice una cosa o la otra. Probablemente estén sucediendo ambos. Aunque de la subida de precios en materias primas y alimentos ya no escapa a nadie. Eso si aún estamos en plazo de seguir diciendo que es “transitory”.

The Global Supply Chain

Todo empieza y continúa con las restricciones COVID. Se paran o se reducen turnos de fábricas, minas, puertos, comercios, etc. Se vacían stocks. Las navieras reducen contenedores y empiezan a cornear el mercado. Suben los fletes. Los grandes productores en lugar de exportar se autoabastecen. La reapertura genera desequilibrios de demanda de ciertos productos, pero especialmente sobredemanda porque “no vaya a ser que nos vuelvan a cerrar”. Las navieras-transitarias siguen con su juego de control de contenedores porque les interesa, eliminan competidores y controlan el mercado. Si sumamos los miedos de inflación, tenemos más subidas de precios de materias primas.

Y así en bucle desde febrero que lo empecé a mencionar en los Finpicks. Y así seguimos y parece que el problema va para largo. Nos metemos en el pitote de Navidad con la situación más enrevesada todavía.

Mi epifanía: todo sube hasta que en un momento dado la demanda se cansa, se retira, no hace Bid y viene el drop. Stay tuned.

Energía

Similar a lo de la cadena de suministro, pero con mayores tintes políticos. El gas natural disparado, el uranio y la energía también. Especialmente en Europa. Los rusos no están contentos con las alternativas de suministro que tiene Europa y presionan. Aquí el juego geopolítico es más evidente aunque eso no quiere decir que sepamos cuál es. En resumen todo sube y no olvidemos que, la energía es un recurso básico para vivir y para producir. Esto parece la guerra, quizás lo es.

China Crackdown

Otro tema que venimos avisando desde hace meses. La intervención del gobierno chino a sus grandes tecnológicas. Y sigue, y así está el mercado chino, en corrección frente al Stonks-only-up americano. No sabemos si es un anticipo, si habrá contagio o es que allí es otra historia. Soros criticaba a Blackrock por invertir en China. Algunos inversores llevan años diciendo que no se fían, que las reglas del juego no están claras. De momento llevan razón. En mi opinión, desde las elecciones de EE. UU. los americanos también son conscientes del poder que tiene las “Big Techs” y creo que les molaría meterles mano. Hacerles la china. De hecho han surgido rumores de partir Facebook-WhatsApp-Instagram. Lo que sucede es, que EE. UU. será lo que será, pero las reglas, de momento, están más claras que en China y algo de democracia les queda.

Otro tema que nos tiene ahora mismo en vilo, es lo de Evergrande. La mayor inmobiliaria china con problemas de solvencia, posiblemente quebrada. Los bonos hundidos. Pero hablamos de China y todo es posible. Lo mismo que antes ¿habrá contagio? ¿Es un problema solo de China? Para mí lo simbólico es que sea una inmobiliaria, un sector que genera directa e indirectamente mucho. Un indicador. Seguiremos informando.

DAX 40

Sí, como lo oyes. El índice alemán va a pasar de tener 30 componentes a tener 40. Y es muy interesante porque en los nuevos 10 componentes el peso tecnológico es importante. El DAX 30 era un índice dónde predominaban las empresas industriales y quimico-farmacéuticas. En teoría es uno de los objetivos de los índices, que sean un reflejo de la economía del país. Por eso es tan interesante la inclusión de estas 10 empresas. Mejor reflejo de la economía actual alemana, mejor exposición y mejor diversificación. Los de la indexación deberían de celebrarlo. ¡Olé por los alemanes! ¿Para cuándo IBEX-45 que incluya los Cabifys y Glovos patrios? Soñar es gratis.