Hola nofinancieros,
En el pod-newsletter de hoy: 1. Powell. 2. Dinámica EURUSD. 3. Mercados Locos. 4. Serena Williams. 5. Swipcar. 6. Bono Bitcoin.
POWELL CONTINÚA
Se había especulado durante meses con un posible relevo, incluso voces como la de Elizabeth Warren se habían alzado públicamente contra el presidente del FED, Jerome Powell. Al final, Biden lo ha confirmado en el cargo por 4 años más y a su potencial sustituta, Lael Brainard, como vicepresidenta.
El movimiento tiene dos lecturas, la política y la de mercados, aunque en los tiempos que corren no van por separado. Por un lado parece que la fidelidad de Powell y su gestión de la crisis COVID han sido recompensadas. Por otro, es una forma de poner a la futura sustituta a su lado para que aprenda y esté preparada para cuando le llegue el turno. También podemos pensar que las turbulencias no han pasado y por lo que pueda venir, mejor tener al frente de la FED a alguien que: 1. Tiene experiencia. 2. Se puede quemar porque ya ha cumplido un buen papel.
La reacción del mercado ha sido cal, arena y cal.
A los mercados les gusta saber cuáles son las reglas del juego, no les gustan los cambios. Por eso, independientemente de que JPOW lo esté haciendo bien o mal, las reglas, a priori, van a seguir siendo las mismas. Continuidad. Eso es lo que a los mercados les ha gustado en un primer momento. Las acciones se iban a máximos, bitcoin también se recuperaba y al oro le volvían meter papel. Es en estos momentos dónde se ve cada activo en que liga juega, si en la de riesgo o en la de la seguridad. Al final de la sesión todo se daba otra vez la vuelta para meter rojo en el mercado. Mucha debilidad últimamente.
Al mismo tiempo los bonos caían en precio y subían tipos, ¿por qué? Porque el mercado interpreta que ahora que Powell ha salvado el puesto y tiene otros 4 años por delante, podría plantearse subir tipos pase lo que pase. De hecho, el mercado ha empezado a cotizar una subida de 25 bps para junio 2022.
EURUSD A LA BAJA
Hablando de money markets, el par eurodólar lleva en corrección desde hace tiempo. Sin embargo, a finales de año suceden unas dinámicas en los mercados de capitales que serían las que están propiciando la caída del euro en las últimas semanas. Según el reconocido analista de Credit Suisse, Zlotan Pozsar, cada año a finales del mismo hay un par de divisas que acapara la atención. El año pasado fue el dólar-franco suizo y el yen. Este año le toca a Europa.
Todo depende de cuál de las dos monedas en el par se encuentra en escasez, es decir, en demanda de los inversores por la razón que sea. De normal suelen faltar dólares, pero otras es la moneda local la que falta. Y este sería el problema con el euro en este final de año. Lo que estaría sucediendo es que hay una escasez de colateral en Europa, el BCE ha comprado mucha deuda, los bancos no tienen estos títulos para usarlos de colateral y así reducir sus balances, de los cuales dependerán las comisiones que tienen que pagar.
Al no haber bonos europeos para colateral, estarían swapeando euros por dólares y con estos comprando treasury bills.
En otro mercado de capitales, la lira disparada y Erdoğan siendo cada día más cuestionado.
MERCADOS LOCOS
Algunos datos para no perder la perspectiva de que la perspectiva se ha perdido:
Volkswagen:
Entregas: 10 millones de vehículos / año.
Ingresos: $300 billions / año.
Capitalización de mercado: $136 billions
Rivian:
Entregas: 156 vehículos en total
Ingresos: $0. Zero, Donut, Niet.
Capitalización: $152 billions
Con razón:
En las compras en tienda física también se ven cosas:
La pregunta es correcta, aunque yo la completaría de esta forma ¿ha vuelto el retail o estamos ante otro desfase de los mercados?
EL PORTFOLIO DE SERENA WILLIAMS
El portfolio venture capital de Serena Williams asciende a 50 compañías. Estas alcanzarían valoración de $33 billions. La filosofía que mantiene es invertir en compañías con diversidad, con una misión muy clara, con creatividad y ganas de cambiar el mundo. Nada nuevo en esa narrativa, todas las startups son de esta manera. ¡De cualquier manera, ole!
SWIPCAR VENDIDA
La startup española de renting de coches y otras modalidades, Swipcar, ha sido adquirida por la británica Cazoo. La transacción es de 30 millones de euros y los fundadores de Swipcar, permanecerán en la empresa y serán accionistas de Cazoo. No trasciende más, pero deduzco que de los 30 millones gran parte habrá sido en acciones de Cazoo.
Cazoo es fuerte en UK, Alemania y Francia, mientras que Swipcar lo es en España, Italia y Portugal. Así que adquisición para expandirse. Cazoo ha vendido en dos años 40.000 vehículos mientras que Swipcar tendría actualmente 500 suscriptores de vehículos mensuales.
A la vista de los datos, está claro que Cazoo ha querido cazar antes de que Swipcar se le escapase. Dios me perdone por la rima fácil al estilo periódico deportivo.
BONOS DE EL SALVADOR
Este finde acaba la Bitcoin Conference en el Salvador, el nuevo país de referencia para temas Bitcoin. Toda conferencia bitcoiner tiene que acabar con un anuncio que parezca bomba. No ha sido distinto.
El presidente de El Salvador anunciaba la emisión de un bono de $1000 millones con el objetivo de financiar la Bitcoin City y además comprar más Bitcoin. La mitad para cada cosa.
Lo que me llamó la atención es que digan que esperan ganar 160 millones con esta operación porque asumen que Bitcoin subirá y toman como referencia el indicador de trading VWAP. ¡Esto es innovación especulativa al máximo nivel maquillada como “wow! bono bitcoin”.
Un indicador de trading como argumento. Están chalados.
Ah! ¿Quién va a poner la mayor parte de los 1000 kilos? (Redoble de tambores)… Tether y Bitfinex.
¡Un placer! ¡Hasta Mañana!
Mariano Angulo Solves
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Powell. Serena. Bono Bitcoin.