Tether y Evergrande. ¿Amigos?

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Tether y Evergrande. ¿Amigos?

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Tether y Evergrande. ¿Amigos?

Pretemporada Finpicks

M.A.S @nofinancieros

sep 20, 2021

¡Hola nofinancieros!

Arrancamos la última semana de pretemporada y parece que vienen curvas en el mercado, recordemos que esto sucede varias veces en el año para acabar en mero susto. Por eso vamos a esperar, y ya mañana o pasado os hablaré de Evergrande, en teoría, el detonante. Todo depende de cuando me canse de recopilar hilos con diferentes análisis y opiniones sobre este default.

Hoy toca algo que también podría estar relacionado, Tether. Pero antes del plato principal, los entrantes. Tres Finpicks interesantes:

Adobe añadirá soluciones de pago en su plataforma e-commerce de la mano de Paypal y otros para competir con Shopify.
• Adobe adquirió magento en 2018 por $1,68b.
• Shopify ingresa $2,93b al año por este tipo de intermediación. Es un tercio de sus ingresos.
• Jordan Jewell, research director for digital commerce at IDC, said. “Payments is a big one. There's a lot of money that flows between hands in the payments world.".
👉 Todas las empresas quieren su plataforma de e-commerce y solución de pagos integrada. Ven vende lo que quieras, te lo ponemos muy fácil a cambio de una pequeña comisión.
Google Cloud se une a Dapper Labs (nft´s) para potenciar la web3 (blockchain).
• DapperLabs es la startup canadiense que ha desarrollado el marketplace de NFT´s de videos de la NBA. NBA Top Shot.
• Google le ayudará a escalar su blockchain, Dapper´s Flow, ofreciéndole su infraestructura y como operador de red.
• Web 1.0 son páginas simples y estáticas. La Web 2.0, la actual, es la centrada en el usuario que genera contenidos y usa redes sociales. La 3.0 es la descentralizada y que transfiere valor (nft-cryptos).
👉 Google además de posicionarse en la nueva web 3.0, estaría intentando competir con la hegemonía de Amazon Web Services. Servicio de alojamiento cloud centralizado que domina por goleada el mercado. Ojo que las tecnologías descentralizadas podrían poner en jaque estas líneas de negocio.
Tron listada como ETN de VanEck en la bolsa Alemana.
• Polkadot y Solana también tienen su ETN de Van Eck.
• ETN es una Exchange Trade Note. Simplificando una nota de deuda emitida para comprar un activo con letra pequeña a leer.
👉 No olvidemos que esta gente gana por comisiones, pero no dejar de ser significativo la elección de las tres. Ya que al menos esperarán cierta continuidad.

Tether y Evergrande

Sí, que ya no te sorprenda nada, hay quien apunta a esta conexión y no es una locura. Al final el Tether es un extractor de dólares y por qué no poner esos dólares a trabajar mientras están parados. Sounds legit. Este es el hilo que retuiteó Michael Burry y que te explico a continuación. Antes, las bases.

¿Qué es el Tether? Queremos comprar crypto. Cogemos dólares de verdad y se los damos a un exchange de crypto que use USDT (denominación del Tehter). Ellos guardan ese dólar en una cuenta. Cada dólar de verdad debe respaldar un USDT. Tú, con tus Tethers (USDT) ya puedes comprar cryptos.

¿Cuál es la mosca detrás de la oreja? La mosca es si la empresa que crea los Tethers tiene tantos dólares como Tethers creados. Lo cual debería de ser así, pero sus comunicaciones oficiales, sin mucha explicación y su opacidad a dar pruebas, hacen dudar de que tal respaldo exista.

Piénsalo, eres una empresa que dándole a un botón creas dólares digitales que permiten comprar cryptos. Creas muchos tethers y con ello fomentas que suban las cryptos. Esto atrae a mucha gente que te da sus dólares de verdad porque quieren cryptos. Aunque no tengas cada Tether respaldado con un dólar (ya es grave) sí que tienes algunos dólares de verdad- Algunos es muchos millones porque has creado muchísimos más falsos. Como buen financiero que eres, sabes que el dinero hay que moverlo, hay que invertirlo para sacarle rentabilidad. Como en cualquier momento te pueden pedir esos dólares de vuelta, pues debes de invertir en cosas “seguras” como bonos, letras, etc. Y aquí es dónde entraría la conexión con Evergrande.

Como apuntan en el hilo de tuiter, Tether habría estado financiando operaciones de la empresa inmobiliaria china. Según la propia Thether, el 50% de sus reservas serían “Commercial Papers, CP” es decir deuda de corto plazo que emiten las empresas para pagar gastos corrientes. Algo así como pólizas/líneas de crédito en España. Parece ser que los CP emitidos por Evergrande estarían repartidos por una infinidad de compañías pantalla y afiliadas favoreciendo la opacidad y la entrada de cualquier financiador (Tether por ejemplo). Hasta aquí es una suposición. La cosa se pone bien al comparar la emisión y los tiempos. $30 billions en 6 meses. Una barbaridad. Si, pues Tether imprimió $15 billions entre abril y junio de este año coincidiendo con los defaults de CP de Evergrande. Y llama la atención porque el mercado crypto tocó techo en abril, es decir, menor necesidad de imprimir Tether en los meses siguientes.

Más detalles técnicos en el hilo, cuyo resumen te dejo abajo. No deja de ser una opinión, pero muy interesante. Michael Burry no retuitea cualquier cosa.