Hola nofinancieros,
En el pod-newsletter de hoy: 1. La burbuja confirmada. 2. Datos macro Europa. 3. Volkswagen y Tesla. 4. Muere Colin Powell. 5. Rampas para perros. 6. Tether otra vez.
UNA BURBUJA, UN POQUITO
El CEO de Morgan Stanley, James Gorman, dice “You’ve got to prick this bubble a little bit” (Hay que pinchar un poco la burbuja). Me encanta porque nos da tres conclusiones:
Hay una burbuja. Amén a eso. Al menos lo reconocen las altas esferas.
Hay que pincharla. Cuanto antes mejor hermano. Quizás es otro globo sonda en plan aviso a navegantes y quiere decir “la vamos a pinchar”.
Creen que se puede hacer de forma controlada. No sabía que esto era stand up comedy. Me cuesta creer en demoliciones controladas, así que, o bien nos engaña para tranquilizar o bien se lo cree, lo cual es casi más peligroso.
Hablando de pinchar cosas, el próximo sábado 23 será el default oficial de Evergrande porque es cuando acaba el periodo de gracia respecto al primer no-pago. Recordemos que hace unos días dejaba de pagar el cupón correspondiente por un bono. Probablemente pasará nada y el lunes 25 será un día más, porque cuando se sabe que puede pasar algo, ya no sucede. Aunque eso no quiere decir que nos olvidemos que lo de China sigue cociéndose.
Otro ejemplo de la cocción es el siguiente:
En línea con la información anterior, esto desde Suiza. Dice que Ostral, organismo para la gestión de la energía en situaciones de crisis (sí, así son los Suizos), ha informado a unas 30.000 compañías que consumen más de 100.000 kilovatios hora por año de que deberán reducir entre un 10% y 30% su consumo en caso de cortes y escasez. Esta notificación la enviarán para finales de noviembre. Al loro, que esta gente es muy previsora. Lo peor es lo precisos que son. Lo suelen clavar.
ALGUNOS DATOS SOBRE EUROPA
Este artículo del FT apunta que desde 2004 los beneficios empresariales en Alemania han subido un 8,1% mientras que en Francia ese incremento ha sido de un 1,5% y en España e Italia de un 2%. De esta desigualdad no se habla. Tampoco de la interna teutona porque el artículo afirma que para ese 8,1% de beneficios empresariales, los salarios en Alemania solo subieron un 3,1%.
El euro tiene sus cosas malas y está claro que esto de hacer de peras y manzanas lo mismo, no acaba de cuajar. También es verdad, que ellos podrían estar muchísimo mejor y nosotros muchísimo peor.
Al final en todos los países cuecen habas, pero en España se cuecen muchísimas. El siguiente gráfico es demoledor. Algo que muchos intuimos desde hace tiempo. TLDR: Tenemos los mismos salarios que en 2004.
Es que, este sí que es un problema grave, muy grave. Cuando suben los precios y no suben los salarios. Aunque también es verdad que muchos en voz baja se atreven a decir que llevamos años de deflación, lo cual cuadraría con lo que muestra el gráfico. Al final todas las narrativas macro tienen su encaje. Puedes decir que hay inflación y encontrarás datos que lo apoyen. Puedes decir que hay deflación y lo mismo. Por eso, quizás, empiezan a surgir nuevos términos que no sabemos si son un chiste o la única forma de explicar la situación económica que se vive.
Estos conceptos sintéticos solo pueden llevar a risas, o a confusión, o a que el creador pueda vivir de conferencias y escribir libros. En lugar de inventarse nombres, lo mejor es describir completamente la situación aunque quede largo:
Por cierto que si quieres invertir en bonos a 10 años que paguen el 20%, se puede. Solo hay que confiar en la economía de Turquía. Varias empresas se la han pegado.
VOLKSWAGEN Y TESLA
Para alimentar la rumorología y la tesis de muchos, de que Volkswagen comprará Tesla, tenemos que Elon Musk fue invitado a la conferencia de Ejecutivos de Volkswagen. Al mismo tiempo que Tesla vale 6 veces más que VW y vende mucho menos. Es como una vacilada, no?.
Ah! 👇 👀
JOHNSON & JOHNSON
Una práctica habitual. Más de lo que parece. “Johnson & Johnson crea una empresa «mala» a la que transfiere el negocio del talco supuestamente cancerígeno y la declara en quiebra”. De la parte sanitaria, poco que decir. Una barbaridad aunque por desgracias de vez en cuando sale casos parecidos. Ahora, la duda seria es, hasta que punto es bueno lo de aislar legalmente una empresa en quiebra. No lo sé. De verdad.
MUERE COLIN POWELL
Colin tenía 84 años y ha muerto de COVID. Solo en medios independientes aclaran que estaba completamente vacunado.
Miguel Ángel Sánchez Moreno
STARTUPS - DOG RAMPS
Esta historia de éxito empresarial es de las que me molan. Un producto simple vendido online. Rampas para perros. Sí. Repito. Rampas para perros.
Cuando se hacen mayores, subir y bajar del sofá y de la cama puede dañar sus articulaciones. Y esto desencadenar en costosas operaciones, unos $8k. Es verdad que en teoría los perros no deberían de subirse al sofá o la cama, pero ya sabemos los dueños…
En este hilo, Ramon van Meer cuenta como compró la empresa hace 2 años y medio por $300k y la ha vendido por $35m. La clave es que el anterior dueño no tenía nada desarrollada la parte online. Y boom!
Muy interesante que Ramon prefiere comprar empresas porque se le da mejor llevarlas de 1 a 100 que llevarlas de 0 a 1. Eso se lo deja a los makers, él es un builder. Grande Ramón. (Eso sí, no dice que esa rampa es un buen trasto en el salón o en la habitación).
CRYPTO - TETHER AGAIN
Del ETF de Bitcoin te hablaré a final de semana, cuando haya recabado más información y además esté cotizando. Aunque ya te aviso, ni con un palo, ese ETF es solo para especular en el corto.
En el anterior pod-newsletter hablaba de lío de Tether y durante este finde han salido nuevas informaciones. Especialmente por la sentencia de la CFTC que obliga a Tether a pagar unos $41m por malas prácticas, entre ellas no cumplir con el respaldo. Aquí tienes lo más importante de la sentencia de Tether. Link. Primero fue el General Attorney de NY, ahora la CFTC y falta el Departamento de Justicia.
Ahora, como vivimos en una sociedad donde lo importante no es lo que sucede sino que me cuenten lo que yo quiero oír, pasa lo siguiente. La sentencia obliga a todo el personal de Tether y relacionados a no contradecirla. De hecho han pagado la multa que es confirmar que eres culpable de lo que se dice y evitarte males mayores. Bien, no habían pasado 24 horas de la emisión de la sentencia y el abogado de Tether salía en twitter a decir que la gente tiene que leer bien la sentencia, que queda claro que ellos no han hecho nada malo. Es el “sujétame el cubata” de la posverdad. Lo vemos a diario en políticos, periodista e influencers. Roza lo distópico.
El colmo de lo que os contaba la semana pasada, inspector gadget de por medio, es este párrafo.
¡Que actualizaban los billions a mano en un excel! Y que no lo hacían a diario. Ves al banco y que te digan que no tiene calculado el balance, que ya si eso mañana o pasado. Otro tema es que, la única forma de actualizar billions en una hoja de cálculo a mano es porque hay pocas entradas, ergo imprimir y anotar. Se estima que Tether es responsable del 70% de las transacciones crypto, como para ser fake.
Para cerrar hoy, ojo con esto que también tiene lo suyo. Un par de conceptos y luego sacas tu la conclusión: 1. Kraken es uno de los grandes exchanges. 2. Cash equivalents deberían instrumentos de renta fija de corto plazo muy líquidos y de bajo riesgo.
Son todos un “high-risk offshore hedge fund”
¡Un placer! ¡Hasta Mañana!
Mariano Angulo Solves
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Burbuja. Rampas de perros. Tether.